El Banco de México anunció el jueves que la tasa de interés interbancaria a un día se reduce en 25 puntos base, pasando de 6,50% a 6,25%. La medida, tomada en la reunión de la Junta de Gobierno, sorprendió a varios observadores porque la mayoría de los analistas habían anticipado que la cifra se mantendría estable.
Votación dividida dentro de la Junta de Gobierno
El resultado se alcanzó con tres votos a favor del recorte –Victoria Rodríguez Ceja, José Gabriel Cuadra García y Omar Mejía Castelazo– y dos contra –Galia Borja Gómez y Jonathan Heath–, quienes prefirieron conservar la tasa en 6,50%. La agenda mostró la presencia de opiniones encontradas, lo que refleja la complejidad de equilibrar la inflación con los flujos externos.
Comentarios de Gabriel Casillas y la posible influencia de la Fed
Gabriel Casillas, economista jefe de Barclays para América Latina, explicó que la Junta pudo haber tenido presente la cifra del 6% como referencia, aunque no la consideró mágica. Señaló que, de continuar la tendencia de alzas de la Reserva Federal (Fed) en enero, la política mexicana tendría que esperar hasta la reunión de febrero-2027 para evaluar otro ajuste. Asimismo, destacó que el primer bimestre del año es crítico porque las empresas establecen sus precios y el impacto del incremento del salario mínimo, previsto con doble dígito por décimo año consecutivo, aún es incierto.
Posición oficial del Banco de México y proyecciones a 2027
En su comunicado, Banxico argumentó que mantener la tasa en un nivel prolongado favorecerá la convergencia de la inflación a la meta y le permitirá enfrentar los retos macroeconómicos externos. El Banco indicó que sus futuras decisiones considerarán la evolución del tipo de cambio, la holgura de la economía y las expectativas inflacionarias. Según los Criterios Generales de Política Económica 2027, la Secretaría de Hacienda prevé que la tasa cierre el año en 6,50% y alcance 6% para 2027.
El tipo de cambio como motor de ingresos
Casillas subrayó que la reducción de la tasa aporta poco a la deuda pública, pues la mayor parte de la deuda se renegocia cada siete años, beneficiando solo a instrumentos de corto plazo como los CETES. En contraste, un tipo de cambio más alto dinamiza los ingresos petroleros y los aranceles, y favorece al turismo, exportaciones e inversión. Según él, el tipo de cambio genera un efecto mayor que una baja de la tasa, aunque no cree que Banxico lo ajuste con el objetivo de ayudar a Hacienda.
Reacciones de analistas y futuro del ciclo de ajustes
Mientras que la mayoría de los analistas encuestados por Citi no anticipó el recorte, una minoría de seis profesionales –incluyendo a economistas de Barclays, Bankaool, Finamex y otros– había pronosticado la baja y resultó acertada. Estas voces consideran que la depreciación ordenada del peso puede reducir el costo del proceso de desinflación, ya que el traspaso cambiario a los precios se estima limitado. Por otro lado, algunos críticos advierten que bajar la tasa cuando la Fed sube podría percibirse como una “osadía” que ponga en riesgo la credibilidad del banco central, aunque la Junta ha demostrado disposición para endurecer la política nuevamente si las condiciones lo exigen.
La decisión de Banxico de recortar 25 puntos base abre un nuevo capítulo en la interacción entre la política monetaria mexicana y los movimientos de la Fed, mientras que el papel del tipo de cambio continúa siendo un eje fundamental para la gestión de la inflación y la estabilidad macroeconómica.
